作家：华泰期货

周度产业信息

阛阓分析

国外尿素价钱：浪漫 11 月 17 日，散装小颗粒中国 FOB 报365 好意思元/吨（0），波罗的海小颗粒 FOB 报 292.5 好意思元/吨（0），印度小颗粒 CFR 报400.5 好意思元/吨（0）；中国大颗粒 FOB 报 355 好意思元/吨（-22.5），东南亚大颗粒 CFR 报355 好意思元/吨（-15），巴西大颗粒 CFR 报 352.5 好意思元/吨（-22.5）。

尿素周度产量及开工率：浪漫 11 月 16 日，世界周度尿素产量124.55 万吨（+1.37），山东周度尿素产量 17.3 万吨（+1.5）；开工率方面：尿素企业产能专揽率80.78%（+0.89%），其中煤制尿素：80.7%（+1.97%），气制尿素：81.03%（-2.50%）。本周新增7家企业泊车，泊车企业复原 5 家，产能专揽率由降转升，下周现在瞻望有2 家企业可能复产，产能专揽率或持续回升。

分娩利润：截止 11 月 16 日，煤制固定床表面利润 199 元/吨（-50），新式水煤浆工艺表面利润 570 元/吨（-50），气制工艺表面利润 597 元/吨（0）。本周煤头本钱保合手表露，而尿素价钱震憾走低，使得周内煤头企业利润有所下滑。气头本钱及现货价钱保合手自如，企业利润变动不大。

尿素磨砺权术：截止 11 月 16 日，煤制样本安设磨砺量为13.72 万吨（-3.63）；气制样本安设磨砺量为 1.39 万吨（+1.32）；恒久泊车样本企业认为7 家（0），总产能359万吨（0），周度亏空产量 7.62 万吨（0）。下周九江心连心、呼伦贝尔金新等安设复原分娩，或使得磨砺量或有所减少。

尿素库存：浪漫 11 月 16 日，国内尿素样本企业总库存量为35.93 万吨（+1.79）；尿素口岸样本库存量为 31.7 万吨（+2.1）。

需求：截止 11 月 16 日，尿素企业预收订单天数 6.94 天（+0.35）；国内复合肥产能专揽率 37.59%（+4.15%），山东临沂复合肥样本分娩企业尿素需求量890 吨（+200）；三聚氰胺产能专揽率为 65.66%（+6.13%）。

策略

中性：本周尿素阛阓先跌后涨，前半周价钱下落至下流接货心情预期，工场收单好转。成交量安谧回升后，工场驱动限售调涨。周中阛阓神色面回转，现货成交有所镌汰。下周国内尿素日产依旧保管 18 万吨隔壁，持续保合手偏高水平。需求面，天然刻下需求多为储备需求，但跟着复合肥开工率的擢升，需求有所好转。出口的镌汰，缓解了刻下供需矛盾，下流追高神色或有所降温。

合座而言，刻下利空音信的加合手，持续高涨能源不及，尿素阛阓或有所回调。而现在期酒店单注册量达到年内高点，评释阛阓不对较大，提议中性对待，后期良善现货成交情况及计谋影响。